...или сказ о том, как Илья-Муромец Россию с колен подымал.
И подумал Илья-Муромец: "А чем я гостей заграничных хуже? Неужели перевелись герои на земле русской?" - да спрыгнул с кровати своей многоярусной и отправился в путь-дорогу жизнь на Руси в порядок приводить да горы великие сворачивать. Дело видное - двенадцать целковых с трофеев точно получить можно. Да только вот незадача. Оказалось нет у Ильи ни лат, ни меча, ни коня могучего, чтобы подвиг для Руси совершить. Присел тогда Илья на скамейку и пригорюнился. Думал, думал, голову ломал богатырь наш. "Придётся к византийцу Анатоликосу в столицу златоглавую наведаться", - решил Илья-Муромец, почесав хорошенько затылок. "Да только опосля он с меня три шкуры сдерёт, коли я ему проценты с похода не верну. Плюс царю дары принести с похода", - соображал Илья потихоньку. И начал Илья считать, во сколько ему всё предприятие встанет.
"Чего мне в поход надобно?", - задумался богатырь русский. "Конь - пять целковых. Латы четыре злотых да меч булатный - рупь", - прикинул Илья. Порылся наш герой по карманам, заглянул подпол, печку потряс и наскрёб так один целковый, что на чёрный день под кроватью оставил. "Стало быть девять мне у грека брать придётся", - подумал Илья. "Так он с меня ещё и десятину сверх потребует - византийцы народ хитрый. И царю в дар пятину отдать придётся", - вспомнил богатырь. Сел на камень Илья-Муромец да призадумался, сколько же ему денег у Анатоликоса брать в долг придётся? Ведь чем больше долг у него, тем меньше отдавать государю-батюшке, а чем меньше царю в казну, тем больше прибыль и меньше долг. И принялся Илья-Муромец считать-пересчитывать...
***
Переводя историю на язык финансов имеем предприятие с ожидаемым доходом в 12 рублей. Из них 10+Х будут составлять себестоимость похода. Десять на покупку имущества (латы, конь, меч - ради простоты пренебрежём амортизацией), а Х - проценты по кредиту от Анатоликоса.
С остатка, наш герой отправит пятую часть царю (то есть налог на прибыль), а то, что останется - на личные нужды (то есть прибыль нераспределённая. Это значит, что у нас есть необходимые данные, чтобы построить примитивную модель отчёта о прибылях и убытках. Собственно с него построение любой финансовой модели и начинается.
Правило 1. Построение финансовой модели начинается с отчёта о прибылях и убытках (profits and losses)
Что же у нас в итоге получается?
Отчёт о прибылях и убытках
| |
Руб.
| |
Выручка
|
12,00
|
Себестоимость
|
10,00
|
Прибыль до налогообложения
|
2,00
|
Налог на прибыль
|
0,40
|
Прибыль после налогообложения
|
1,60
|
Казалось бы, схема проста, но давайте не будем торопиться, нас поджидает на пути парочка сюрпризов. Считаем, что себестоимость учитывает включает в себя всё снаряжение Ильи, которое в тот же год в виду интенсивного использования будет полностью амортизировано. То есть внеоборотные средства по нулям, а всё что есть - пущено в оборот.
Бухгалтерский баланс
| |
Руб.
| |
Внеоборотные активы
|
0,00
|
Оборотные активы
|
10,00
|
Активы
|
10,00
|
Уставной капитал
|
1,00
|
Прибыль
|
1,60
|
Прочие обязательства (внешний капитал)
|
7,40
|
Пассивы
|
10,00
|
Пассивы, как водится, состоят из уставного капитала (рупь из заначки), прибыли первого года (см. отчёт о прибылях и убытках выше) и инвестиций Анатоликоса: оставшаяся сумма. 10 - 1 - 1,60 = 7,40. Стало быть, брать в кредит стоит 7 рублей и 40 копеек. Но будет это не совсем верно, ведь на взятый у Анатоликоса кредит будут набегать проценты в размере десять процентов в год. То есть 7,40 * 10% = 0,74 копейки. Куда пойдут эти деньги? Правильно - в себестоимость. Но в таком случае прибыль до налогообложения упадёт до 2 - 0,74 = 1,26 рублей, а Налог на прибыль уменьшится соответственно с 0,4 рублей до 0,252 рубля. Из-за этого чистая прибыль упадёт до 1,008 рубля, а значит нужно пересчитать и сумму займа: 10 - 1 - 1,008 = 7,992 рубля. Поскольку сумма займа возросла, увеличились и ежегодные проценты, которые, опять же, повысят себестоимость.
То, что сейчас было описано является прямым следствием налогового щита, который возникает при долговом финансировании. Проценты по займу уменьшают налогооблагаемую базу, поэтому приходится пересчитывать уплату по налоговым отчислениям и соответственно ожидаемую прибыль. Чтобы получить адекватную потребность в финансировании подобную операцию придётся проделать несколько десятков раз. Если оперировать при этом только своими ручками, то можно клавиатуру до пола продавить и на пальцах мозоли набить. Что же делать?
Благодаря средствам Excel ручной пересчёт не требуется. Делаем для этого следующее:
1. Отражаем в отдельной ячейке расчёт процентов по кредитам;
Потребность в финансировании
| |
Руб.
| |
Потребность в финансировании
|
7,40
|
Ставка процента
|
0,100
|
Платежи по процентам
|
0,74
|
2. Значение платежей по процентам добавляем в формулу учёта себестоимости на этапе вычисления отчёта о прибылях и убытках
 |
| Пример расчёта финансовой модели похода Ильи-Муромца |
Полезные инструменты Excel: Для отображения зависимых и влияющих на значения ячеек полезно использовать функцию tracking'a (отслеживания). Она располагается в разделе Данные - Проверка формул - Отслеживать зависимые/входные ячейки (Data - Formula Auditing - Trace Precendents/Dependents)
Голубой стрелой отмечено куда попадают данные из "платежей по кредитам" (из ячейки Е24 в Е4). Для отображения я использовал функцию отслеживания (tracking'a). После этого все элементы модели становятся взаимосвязанными и... тут, скорее всего, у пользователя выскочит ошибка о наличии циклической ячейки. Для того, чтобы расчёты происходили и были произведены итерации необходимо изменить настройки Excel.
Полезные инструменты Excel: Чтобы разрешить вычисления в циклических ячейках необходимо зайти в меню Файл - Настройки - Формулы (File - Options - Formulas) В правом верхнем углу нажать: разрешить итерационные вычисления (Enable iterative calculation). Практики считают, что ста итераций обычно хватает для получения достоверного результата.
После этого наша модель готова к употреблению. Для корректного пересчёта иногда нужно нажать кнопку Вычислить (Calculate) внизу экрана под списком листов проекта. Теперь посмотрим, какая же потребность в финансировании возникла у Ильи-Муромца.
Отчёт о прибылях и убытках
| |
Руб.
| |
Выручка
|
12,00
|
Себестоимость
|
10,80
|
Прибыль до налогообложения
|
1,20
|
Налог на прибыль
|
0,24
|
Прибыль после налогообложения
|
0,96
|
Бухгалтерский баланс
| |
Руб.
| |
Внеоборотные активы
|
0,00
|
Оборотные активы
|
10,00
|
Активы
|
10,00
|
Уставной капитал
|
1,00
|
Нераспределённая прибыль
|
0,96
|
Прочие обязательства (внешний капитал)
|
8,04
|
Пассивы
|
10,00
|
Финансирование
| |
Руб.
| |
Потребность в финансировании
|
8,04
|
Ставка процента
|
0,100
|
Платежи по процентам
|
0,80
|
Что называется "почувствуйте разницу"! Вместо первоначальных 7 рублей и 40 копеек выясняется, что для финансирования предприятия Илье придётся брать в долг аж целых 8 целковых да ещё четыре копейки в придачу, а прибыль падает в результате с 1,60 рубля до 96 копеек. Собственно говоря, в этом и проявляется суть финансового моделирования: организация взаимосвязей денежных потоков, финансовых результатов деятельности и состояния имущества предприятия. Основная задача: создание модели организации, которая бы на основе финансовых данных могла бы предоставлять репрезентативную информацию о прошлом, текущем и будущем состоянии организации, необходимую для принятия управленческих решений.
Как мы видим, даже такая простая операция, как вычисление эффекта налогового щита потребовала от нас создания простенькой модели. Чего уж говорить о крупных корпорациях, в подчинении которых находятся тысячи людей и многомиллиардные активы. Поэтому это лишь первый урок для нас и первая глава из цикла рассказов о подвиге Ильи-Муромца.
Как мы видим, даже такая простая операция, как вычисление эффекта налогового щита потребовала от нас создания простенькой модели. Чего уж говорить о крупных корпорациях, в подчинении которых находятся тысячи людей и многомиллиардные активы. Поэтому это лишь первый урок для нас и первая глава из цикла рассказов о подвиге Ильи-Муромца.
***
Встал Илья на крыльцо, подошёл к проходу да на косяк дверной опёрся. Обернулся он напоследок и взглянул на пейзаж, что был перед его взором. Посмотрел Илья на сено на полях не скошенное, на грязь и месиво, что дорогами кличут да дома в деревне брошенные, где только крысы с вороньём ошиваются. И защемило в груди у Ильи, взмахнул рукой Илья и стукнул в дверь так, что аж изба содрогнулась. "Не таковы богатыри русские, чтобы от беды бежать! Была - не была!" - громогласно прорычал Илья лесу и пошёл в поход собираться.
Собрал наш герой узелок с хлебушком, забрал целковый свой, лапти на ноги натянул и вышел на дорогу. Повернулся наш герой напоследок, с домом своим попрощаться. Солнце почти зашло и небо окрасил багряный закат. Ветер поутих и колосья нескошенной травы уже не колыхались на ветру, а берёзы не шептались друг с другом. Соловьи давно уже умолкли и наместо их пришли кукушки с совами. "У-ху! У-ху!", - то и дело издавалось из леса. Оглядел Илья избу свою в последний раз, вздохнул во всю свою грудь богатырскую да молвил: "В добрый путь!". Стряхнул свой кафтан напоследок и пёхом в столицу Златоглавую направился.
